华尔街的黄金做市商，铁了心要打爆黄金多头。1月31日，芝商所宣布上调Comex黄金的保证金比例，从6%上调至8%；白银保证金比例从11%上调至15%。如果这都打不垮黄金，芝商所估计会继续上调，1980年1月他们提高到了25%，白银保证金更是提高到100%，这才到哪？因为贵金属是做市商制度，定价权在纽约和伦敦的老钱手里，几个人说了算。华尔街为什么要做空黄金？很简单，期货交易是有实物交割的，华尔街拿不出足够的货。如果黄金只是纸面上炒来炒去，白银却是有很大的工业用途的，比如光伏设备要用到银浆，银价暴涨，光伏都快逼疯了。总之，很多企业是要实物白银的，到期必须交货。金银暴涨，华尔街老钱手里又没有足够的实物，只能拿空气交割，分分钟就得破产。为了避免倒闭的命运，他们必须把金价打下去，银价自然也跟着投河。可悲的是，定价权在他们手里，想怎么收拾你都行。回忆一下亨特兄弟覆灭的白银之战。70年代，亨特兄弟控制了全球最大的白银头寸，银价从1973年的1.50美元飙升至1980年初的近50美元。1980年1月，CME 颁布了“白银规则7”，白银期货的保证金接近100%。亨特兄弟是通过杠杆控制的，一瞬间保证金追缴、资金链断裂，损失超过10亿美元，银价也从50美元暴跌至3月底的10美元，2个月弄死了亨特兄弟！今天，阻击战会不会重演？除了保证金比例，华尔街的手段还多得很：1）限制多头的最大持仓量；2）宣布某天前必须强制平仓，不得展期；3）margin call 提高到25%，并且必须现金当天到账；4）宣布停止金银交易；5）美联储宣布进入加息周期。为什么？因为他们是做市商，必须维持交割。如果维持不下去，要么“拔网线”，要么宣布破产，任凭金银价格一飞冲天。后果是：1）美国失去贵金属定价权；2）做市商的融资银行宣布破产；3）未能及时完成结算的etf跟着违约破产；4）美国金融危机，市场崩盘；5）美元汇率下跌。这种后果，美国承担不了，所以铁了心打爆黄金多头。